La disparidad financiera entre las “Tres grandes” aerolíneas estadounidenses (American Airlines, Delta Air Lines y United Airlines) es marcada. En 2025, Delta reportó un ingreso neto de * * $5.0 mil millones, un aumento del 45% con respecto al año anterior. United le siguió con $3.4 mil millones * * en ingresos netos, un 7% más. En marcado contraste, American Airlines vio colapsar su rentabilidad, reportando un ingreso neto de solo $111 millones, una caída del 87% con respecto a 2024.
Si bien los observadores de la industria a menudo atribuyen el éxito de Delta al servicio superior y las dificultades de American a las ineficiencias operativas, los datos en bruto cuentan una historia más compleja. La divergencia en la rentabilidad no se debe principalmente a lo bien que transportan pasajeros estas aerolíneas, sino a la gestión de la deuda, las fuentes de ingresos auxiliares y las ventajas estratégicas de los activos.
La Ilusión de la Rentabilidad de los Pasajeros
Para comprender los verdaderos impulsores de la rentabilidad, uno debe mirar más allá del resultado final a la economía unitaria. Las métricas clave incluyen:
* * * PRASM (Ingresos de Pasajeros por Milla de Asiento Disponible): * * Ingresos generados por la venta de boletos por milla de asiento volada.
* * * TRASM (Ingresos Totales por Milla de Asiento Disponible):** Incluye ingresos por pasajeros más carga, programas de lealtad y otros accesorios.
* * * CASM (Costo por Milla de Asiento disponible): * * El costo promedio incurrido por cada milla de asiento volada.
En 2025, los datos revelaron una realidad sorprendente: * * ninguna de las tres aerolíneas alcanza el punto de equilibrio solo en la venta de boletos.** Para los tres transportistas, PRASM fue menor que CASM.
/ Métricas / Aerolíneas americanas / Delta Air Lines |Aerolíneas Unidas /
| :— | :— | :— | :— |
/ * * PRASM * * / 16,58 centavos | 17,37 centavos | 16,18 centavos |
/ * * TRASM * * / 18,25 centavos | 21,26 centavos | 17,88 centavos |
/ * * CASM * * / 17,76 centavos | 19,31 centavos | 16,46 centavos |
Al comparar PRASM con CASM, * * United * * tiene el mejor desempeño, seguido de American, con Delta en último lugar. Esto indica que United está más cerca de cubrir sus costos operativos solo a través de boletos de pasajeros. Delta, a pesar de ser la más rentable en general, tiene la brecha más amplia entre los ingresos por boletos y los costos operativos.
- Nota: Las métricas más bajas por milla de United se deben en parte a su extensa red de larga distancia (longitud promedio de tramo de 1,488 millas), mientras que la de American es más corta (837 millas). El CASM más alto de Delta refleja una flota más antigua, menos eficiente en el consumo de combustible y mayores costos de mano de obra.*
Por qué gana Delta: Ingresos Auxiliares y Baja Deuda
Si Delta pierde dinero en cada boleto de pasajero que vende, ¿cómo genera profit 5 mil millones en ganancias? La respuesta está en lo que la aerolínea vende además de asientos.
1. La Ventaja del Programa de Lealtad
El programa SkyMiles de Delta es un motor de ingresos de alto margen. En 2025, Delta generó 8 8.2 mil millones de su programa de lealtad, en comparación con los American 6.2 mil millones de American. Esta ventaja anual de 2 2 mil millones proviene de asociaciones de tarjetas de crédito de marca compartida y acuerdos exclusivos, como el acuerdo de acceso al Sky Club con American Express. Estos ingresos son en gran parte no operativos, lo que significa que fluyen directamente al resultado final con un costo incremental mínimo.
2. Gestión Estratégica de Flotas y Deuda
Delta mantiene una flota más antigua, lo que evita los gastos de capital masivos y el posterior servicio de la deuda requeridos para los nuevos aviones. En 2025, los gastos por intereses fueron un diferenciador significativo:
* * * Estadounidense: * * expenses 1.7 mil millones en gastos por intereses (impulsados por una flota más nueva financiada con deuda).
* * * United: * * 1 1.4 mil millones.
* * * Delta: * * 6 679 millones.
Al volar aviones más antiguos, Delta mantiene bajo el servicio de su deuda, preservando el flujo de efectivo que American quema a través del pago de intereses.
3. El Seto de la Refinería de Petróleo
Delta posee una refinería de petróleo, un activo único entre los transportistas estadounidenses. Aunque no fue consistentemente rentable, actuó como una cobertura crucial en 2025, reduciendo los costos de combustible de Delta en aproximadamente cuatro centavos por galón. Esta eficiencia operativa compensa algunos de los costos asociados con su flota más antigua.
Posición de # United: Apalancamiento de Carga y Mano de Obra
La historia de rentabilidad de United es distinta, impulsada por el alcance global y las ventajas laborales temporales.
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- Dominio de la carga: * * La extensa red internacional de United la convierte en una potencia de carga. En 2025, United generó $1.8 mil millones en ingresos por carga, casi el doble que American (8 800 millones) y Delta (9 900 millones). Estos ingresos no relacionados con pasajeros ayudan a subsidiar el negocio principal.
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- Arbitraje de costos laborales: * * United aún no ha finalizado ciertos contratos laborales, especialmente con asistentes de vuelo. Esto ha permitido a la aerolínea mantener menores costos laborales a corto plazo. Sin embargo, esta es una ventaja temporal; una vez que se ratifiquen los contratos, es probable que estos ahorros desaparezcan, lo que podría afectar los márgenes futuros.
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Desafíos Estructurales de American Airlines
American Airlines enfrenta una “tormenta perfecta” de desventajas estructurales. A pesar de contar con la flota más moderna, la aerolínea sufre de:
* * * Alta carga de intereses:** El costo de financiar su nueva flota ($1.7 mil millones en 2025) erosiona las ganancias.
* * * Ingresos auxiliares débiles: * * Su programa de lealtad genera significativamente menos ingresos que el de Delta.
* * * Alcance limitado de la carga: * * Sin la presencia global de United, American no puede obtener ingresos de carga similares.
La narrativa común de que American pierde dinero porque carece de TELEVISORES en el respaldo de los asientos o servicios premium es engañosa. La aerolínea pierde dinero porque su * * costo de capital y la falta de ingresos auxiliares de alto margen * * superan sus eficiencias operativas.
Conclusión
La división de rentabilidad entre los transportistas estadounidenses no es una medida simple de quién transporta pasajeros de manera más eficiente. ** Delta gana al minimizar la deuda y maximizar los ingresos por lealtad de alto margen. * * United compite aprovechando las rutas de carga globales y las ventajas de costos laborales temporales. * * Problemas estadounidenses porque los altos gastos por intereses y los flujos auxiliares más débiles compensan su flota moderna.**
En última instancia, ninguna de estas aerolíneas gana dinero principalmente vendiendo boletos. Ganan dinero con todo lo demás.
