Останні фінансові результати Lufthansa Group демонструють разючу розбіжність у ефективності між її дочірніми компаніями. У той час як група загалом повідомляє про рекордний виторг, прибутковість розподілена нерівномірно. SWISS виділяється як явний переможець, досягнувши прибутковості у 9,3% — у десять разів вище, ніж у Lufthansa, у якої цей показник становить скромні 0,9%. Цей дисбаланс ставить під сумнів операційну ефективність та стратегічний напрямок Lufthansa.
Розбивка прибутковості
Результати за 2025 рік показують різкий контраст у маржі:
- SWISS: прибуток у 600 мільйонів євро при виручці у 6,48 мільярда євро (маржа 9,3%)
- Eurowings: прибуток у 132 мільйони євро при виручці 3,08 мільярда євро (маржа 4,3%)
- Austrian: прибуток у 81 мільйон євро при виручці 2,54 мільярда євро (маржа 3,2%)
- Brussels: прибуток у 28 мільйонів євро при виручці 1,65 мільярда євро (маржа 1,7%)
- Lufthansa: прибуток у 148 мільйонів євро за виручку в 17,1 мільярда євро (маржа 0,9%)
Це означає, що SWISS не тільки більш прибуткова, а й майже вдвічі прибутковіша Lufthansa, і тим більше порівняно з Austrian, Eurowings та Brussels. Ця різниця досить значна, щоб вимагати перегляду розподілу ресурсів усередині групи.
Чому Lufthansa відчуває труднощі
Декілька факторів сприяють незадовільній роботі Lufthansa:
- Затримка оновлення флоту: Залежність авіакомпанії від старих, менш ефективних літаків через затримки з постачанням Boeing 777-9 перешкоджає її прибутковості.
- Проблеми з модернізацією салонів: Впровадження нових салонів Allegris зіштовхнулося з невдачами, що призвело до збільшення витрат та зменшення щільності посадкових місць.
- Конкурентна слабкість: Lufthansa відчуває труднощі зі створенням чітких конкурентних переваг, тоді як такі конкуренти, як Air France, досягли успіхів у поліпшенні продукції.
Ці проблеми у поєднанні створюють ідеальний шторм, який підриває маржу Lufthansa. Тим часом, SWISS має вигоду з більш сфокусованої стратегії і, можливо, сильнішого оперативного виконання.
Парадокс централізації
Перехід Lufthansa Group до централізованого управління у Франкфурті видається контрпродуктивним з огляду на результати. Дочірні компанії з більшою автономією незмінно перевершують Lufthansa, що говорить про те, що скорочення незалежності може придушувати прибутковість, а не підвищувати її. Генеральний директор групи, Єнс Ріттер, визнає необхідність «структурних змін», але поточний підхід, схоже, суперечить фінансовим даним.
Прогноз на майбутнє
Незважаючи на труднощі, керівництво Lufthansa Group залишається оптимістичним щодо покращення ситуації у 2026 році. Однак, враховуючи розрив в ефективності, що зберігається, скептицизм виправданий. Іронія полягає в тому, що авіакомпанія, схоже, використовує проблеми з прибутковістю як виправдання для аутсорсингу функцій дочірнім підприємствам з нижчими витратами на робочу силу. Подальший шлях залишається невизначеним, і неясно, чи зможе Lufthansa скоротити розрив зі своїми прибутковішими аналогами.
Насамкінець, результати Lufthansa Group за 2025 рік підкреслюють різкий контраст у фінансових показниках. Флагманська авіакомпанія значно відстає від SWISS та інших дочірніх підприємств, що ставить під сумнів її операційну стратегію та майбутній напрямок. Здатність групи вирішити ці дисбаланси визначить, чи зможе Lufthansa відновити свої конкурентні переваги.
