Последние финансовые результаты Lufthansa Group демонстрируют поразительное расхождение в эффективности между её дочерними компаниями. В то время как группа в целом сообщает о рекордной выручке, прибыльность распределена неравномерно. SWISS выделяется как явный победитель, достигнув прибыльности в 9,3% — в десять раз выше, чем у Lufthansa, у которой этот показатель составляет скромные 0,9%. Этот дисбаланс ставит под сомнение операционную эффективность и стратегическое направление Lufthansa.
Разбивка прибыльности
Результаты за 2025 год показывают резкий контраст в марже:
- SWISS: прибыль в 600 миллионов евро при выручке в 6,48 миллиарда евро (маржа 9,3%)
- Eurowings: прибыль в 132 миллиона евро при выручке в 3,08 миллиарда евро (маржа 4,3%)
- Austrian: прибыль в 81 миллион евро при выручке в 2,54 миллиарда евро (маржа 3,2%)
- Brussels: прибыль в 28 миллионов евро при выручке в 1,65 миллиарда евро (маржа 1,7%)
- Lufthansa: прибыль в 148 миллионов евро при выручке в 17,1 миллиарда евро (маржа 0,9%)
Это означает, что SWISS не только более прибыльна, но и почти в два раза прибыльнее Lufthansa, и тем более по сравнению с Austrian, Eurowings и Brussels. Это различие достаточно значительно, чтобы потребовать пересмотра распределения ресурсов внутри группы.
Почему Lufthansa испытывает трудности
Несколько факторов способствуют неудовлетворительной работе Lufthansa:
- Задержка обновления флота: Зависимость авиакомпании от старых, менее эффективных самолетов из-за продолжающихся задержек с поставкой Boeing 777-9 препятствует её прибыльности.
- Проблемы с модернизацией салонов: Внедрение новых салонов Allegris столкнулось с неудачами, что привело к увеличению затрат и уменьшению плотности посадочных мест.
- Конкурентная слабость: Lufthansa испытывает трудности с созданием четких конкурентных преимуществ, в то время как такие конкуренты, как Air France, добились успехов в улучшении продукции.
Эти проблемы в сочетании создают идеальный шторм, который подрывает маржу Lufthansa. Между тем, SWISS извлекает выгоду из более сфокусированной стратегии и, возможно, более сильного оперативного исполнения.
Парадокс централизации
Переход Lufthansa Group к централизованному управлению во Франкфурте кажется контрпродуктивным, учитывая результаты. Дочерние компании с большей автономией неизменно превосходят Lufthansa, что говорит о том, что сокращение независимости может подавлять прибыльность, а не повышать её. Генеральный директор группы, Йенс Риттер, признаёт необходимость «структурных изменений», но текущий подход, похоже, противоречит финансовым данным.
Прогноз на будущее
Несмотря на трудности, руководство Lufthansa Group остаётся оптимистичным в отношении улучшения ситуации в 2026 году. Однако, учитывая сохраняющийся разрыв в эффективности, скептицизм оправдан. Ирония заключается в том, что авиакомпания, похоже, использует проблемы с прибыльностью в качестве оправдания для аутсорсинга функций дочерним предприятиям с более низкими затратами на рабочую силу. Дальнейший путь остаётся неопределённым, и неясно, сможет ли Lufthansa сократить разрыв со своими более прибыльными аналогами.
В заключение, результаты Lufthansa Group за 2025 год подчеркивают резкий контраст в финансовых показателях. Флагманская авиакомпания значительно отстаёт от SWISS и других дочерних предприятий, что ставит под сомнение её операционную стратегию и будущее направление. Способность группы решить эти дисбалансы определит, сможет ли Lufthansa восстановить свои конкурентные преимущества.
