Nowe przepisy dotyczące podatku od spadków w Wielkiej Brytanii mogą spowodować sprzedaż Priority Pass, największego na świecie programu dostępu do poczekalni na lotnisku, i powiązanych z nim biur podróży. Od 6 kwietnia majątki przekraczające 2,5 miliona funtów będą objęte podatkiem od spadków, co zmusi grupę rodzinną Collinson – operatora Priority Pass, saloników The Club i różnych programów lojalnościowych – do restrukturyzacji przedsiębiorstwa lub jego sprzedaży. Zmiana ta będzie miała wpływ na miliony podróżnych korzystających z tych usług, ponieważ interwencje prywatne często skutkują niższą jakością i wyższymi kosztami.
Nieuchronna sprzedaż i rola private equity
Założyciel Collinsona (79 l.) prawdopodobnie po swojej śmierci spowoduje zmianę kontroli nad firmą, ponieważ firma będzie objęta 20-procentowym podatkiem od spadków od majątku przekraczającego 2,5 miliona funtów. Sytuacja ta otwiera drzwi do przejęć przez firmy private equity, które w przeszłości prowadziły do agresywnych działań ograniczających koszty.
Koncentracja private equity na zyskach krótkoterminowych oznacza, że ceny wzrosną, prawdopodobnie na skutek wyższych opłat pobieranych od wydawców kart i bardziej rygorystycznych warunków umów. W odpowiedzi wydawcy kart mogą ograniczyć liczbę wizyt w poczekalniach lub zwiększyć roczną opłatę za kartę, co ostatecznie będzie miało wpływ na konsumentów. Poczekalnie będą działać w pełnym zakresie, przy zmniejszonej liczbie personelu, obniżonej jakości żywności i napojów oraz opóźnionych pracach konserwacyjnych.
Niszczenie atmosfery w poczekalniach
Spodziewaj się dwupoziomowego systemu, w którym podstawowy dostęp jest ograniczony do minimum, a usługi premium – takie jak lepsze jedzenie, prywatne miejsca lub zaawansowane rezerwacje – są sprzedawane jako dodatki. Odzwierciedla to tendencję w kierunku dzielenia się korzyściami, przy czym wcześniej uwzględnione świadczenia wymagają teraz dodatkowej płatności.
Nacisk ze strony private equity na zwiększenie rentowności na godzinę doprowadzi również do zaostrzenia limitów czasowych (np. 2–3 godziny) w salonach, przez co będą one bardziej zatłoczone i mniej atrakcyjne. Długoterminowa inwestycja wymagana do utrzymania jakości zostanie poświęcona na rzecz natychmiastowego zysku.
Programy lojalnościowe i oferty partnerskie są zagrożone
Zmiana właściciela może również wpłynąć na jednostkę Valuedynamx firmy Collinson, która rocznie przetwarza transakcje lojalnościowe o wartości 1,4 miliarda dolarów. Spodziewaj się wzrostu odsetka nieodebranych punktów (punkty wygasają z powodu problemów ze śledzeniem), ponieważ niedoinwestowanie w technologię doprowadzi do niezadowolenia klientów. Chociaż może to poprawić krótkoterminową sprawozdawczość finansową, podważa zaufanie i przyciąga klientów do konkurencji.
Obecna struktura zarządzania rodzinnego, która stawia na długoterminowy zrównoważony rozwój, jest wyraźnie korzystniejsza zarówno dla firmy, jak i konsumentów, niż krótkowzroczne przejęcie przez private equity.
Strategie uchylania się od płacenia podatków i relokacja
Collinson może złagodzić obciążenia podatkowe, stosując złożone struktury powiernicze podobne do tych stosowanych w USA, gdzie udziały własnościowe utrzymywane są w trustach z ograniczeniami dotyczącymi sztucznego zaniżania wycen. Jednak przepisy brytyjskie utrudniają to. Alternatywnie firma mogłaby przenieść własność poza Wielką Brytanię, nawet z zastrzeżeniem opłat za wyjście, ponieważ większość przychodów pochodzi z działalności międzynarodowej.
Ostatecznie zmiany w brytyjskiej polityce podatkowej stanowią wyraźne zagrożenie dla Priority Pass i powiązanych z nią przedsiębiorstw, potencjalnie skutkując obniżoną jakością usług i zwiększonymi kosztami dla milionów podróżnych. Przejście z długoterminowego, rodzinnego modelu zarządzania na kontrolę private equity może zakłócić starannie zbudowany ekosystem programów dostępu do poczekalni i programów lojalnościowych.
