Najnowsze wyniki finansowe Grupy Lufthansa pokazują uderzającą rozbieżność w wynikach pomiędzy jej spółkami zależnymi. Chociaż grupa jako całość odnotowuje rekordowe przychody, rentowność rozkłada się nierównomiernie. SWISS wyróżnia się jako wyraźny zwycięzca, osiągając rentowność na poziomie 9,3% – dziesięć razy wyższą niż skromne 0,9% Lufthansy. Ta nierównowaga stawia pod znakiem zapytania efektywność operacyjną i kierunek strategiczny Lufthansy.
Podział rentowności
Wyniki za 2025 r. pokazują wyraźny kontrast w zakresie marż:
- SWISS: zysk w wysokości 600 mln euro przy przychodach w wysokości 6,48 mld euro (marża 9,3%)
- Eurowings: zysk 132 mln euro przy przychodach 3,08 mld euro (marża 4,3%)
- Austria: zysk w wysokości 81 mln euro przy przychodach w wysokości 2,54 mld euro (marża 3,2%)
- Bruksela: zysk w wysokości 28 mln euro przy przychodach w wysokości 1,65 mld euro (marża 1,7%)
- Lufthansa: zysk w wysokości 148 mln euro przy przychodach w wysokości 17,1 mld euro (marża 0,9%)
Oznacza to, że SWISS jest nie tylko bardziej rentowny, ale także prawie dwukrotnie bardziej rentowny niż Lufthansa, a nawet bardziej w porównaniu do Austrian, Eurowings i Brukseli. Różnica ta jest na tyle znacząca, że wymaga przeglądu alokacji zasobów w ramach grupy.
Dlaczego Lufthansa ma problemy
Na słabe wyniki Lufthansy wpływa kilka czynników:
- Opóźnione odnowienie floty: Zależność linii lotniczej od starszych, mniej wydajnych samolotów z powodu ciągłych opóźnień w dostawach Boeingów 777-9 ogranicza jej rentowność.
- Wyzwania związane z modernizacją kabin: Wdrożenie nowych kabin Allegris napotkało niepowodzenia, co spowodowało wzrost kosztów i zmniejszenie gęstości miejsc siedzących.
- Słaba konkurencja: Lufthansa ma trudności ze stworzeniem wyraźnej przewagi konkurencyjnej, podczas gdy konkurenci tacy jak Air France poczynili postępy w ulepszaniu produktów.
Problemy te tworzą prawdziwą burzę, która niszczy marże Lufthansy. Tymczasem SWISS czerpie korzyści z bardziej skoncentrowanej strategii i prawdopodobnie skuteczniejszej realizacji operacyjnej.
Paradoks centralizacji
Biorąc pod uwagę wyniki, przejście Lufthansa Group na scentralizowane zarządzanie we Frankfurcie wydaje się przynosić efekt przeciwny do zamierzonego. Spółki zależne posiadające większą autonomię konsekwentnie osiągają lepsze wyniki od Lufthansy, co sugeruje, że ograniczona autonomia może raczej ograniczać rentowność niż ją zwiększać. Prezes grupy, Jens Ritter, uznaje potrzebę „zmian strukturalnych”, ale obecne podejście wydaje się odbiegać od danych finansowych.
Prognoza na przyszłość
Pomimo trudności kierownictwo Lufthansa Group pozostaje optymistą, co do poprawy sytuacji w 2026 r. Biorąc jednak pod uwagę utrzymującą się lukę w efektywności, uzasadniony jest sceptycyzm. Ironią jest to, że linia lotnicza wydaje się wykorzystywać obawy dotyczące rentowności jako uzasadnienie outsourcingu funkcji spółkom zależnym o niższych kosztach pracy. Dalsza droga pozostaje niepewna i nie jest jasne, czy Lufthansa będzie w stanie zniwelować lukę w stosunku do swoich bardziej dochodowych konkurentów.
Podsumowując, wyniki Grupy Lufthansa za 2025 rok podkreślają wyraźny kontrast w wynikach finansowych. ** Flagowa linia lotnicza pozostaje znacznie w tyle za SWISS i innymi spółkami zależnymi **, co rodzi pytania dotyczące jej strategii operacyjnej i przyszłego kierunku. Od zdolności grupy do zajęcia się tymi brakami równowagi zadecyduje, czy Lufthansa będzie w stanie odzyskać przewagę konkurencyjną.
